DST Global: el social media tiene dueño ruso

El estilo DST: valoraciones por las nubes y control a los fundadores

¿Es DST Global una firma de capital de riesgo tradicional? Inversión tras inversión, ha ido demostrando que no. Y una de sus pecularidades, posiblemente la razón clave de su éxito (más allá de tener mucho dinero), es que, al contrario que los inversores de toda la vida, DST no pide tener demasiado control sobre el camino que va a tomar la startup en la que ha invertido, dejando el control en manos de los fundadores. Sí, quieren cooperar con la dirección y tener línea directa con ellos, pero no piden una silla en la tabla directiva.

A esto suma una estrategia en la que combina la inversión con la compra de acciones de las compañías a sus empleados y ex-empleados, a precios muy por encima de la valoración de la empresa. Es decir, DST ofrece a las startups o compañías mucho dinero y ni siquiera pide tomar el control, contentándose con ofrecer una opinión sin derecho a voto. ¿Quién se resistiría?

La compañía escoge sus objetivos además de forma muy cuidadosa, a través de un grupo de más de 40 analistas de Goldman Sachs (con quien tienen una relación también muy estrecha) que escoge cuáles son las startups más prometedoras y con más proyección de futuro de Silicon Valley. De momento todavía no han fallado.

Los miedos: la burbuja y el cambio en Silicon

Por supuesto, mientras todos los emprendedores de Silicon Valley miran con admiración a DST Global y esperan algún día ser una de sus apuestas, son también muchos los que han alertado del peligro que puede suponer la presencia de la firma para la cuna del social media. En primer lugar, cómo no, se habla de una burbuja que DST está ayudando a inflar al valorar a las firmas en las que invierte dos o tres veces por encima de su valoración actual (y mucho más si se toma como referencia el valor real de este tipo de firmas como Twitter, todavía en pérdidas).

Otros que han alzado su voz contra DST son los inversores ángel, que ven peligrar su negocio si el estilo de Yuri Milner se extiende: los ángeles cubrían tradicionalmente el hueco entre los primeros inversores (los propios emprendedores, sus familiares, etc) y las grandes firmas de capital de riesgo. DST, no obstante, invierte en ese mismo lugar antes reservado para los ángeles. Estos, que utilizan sus fondos personales para sus inversiones, no pueden competir con las cifras que maneja DST Global.

El otro miedo que han expresado muchos analistas es el de un cambio de paisaje en Silicon Valley y una dispersión del talento. Si hay algo que favorece la llegada de DST Global es el emprendimiento, por lo que se teme que cada persona decida montar su propia startup y desaparezcan las concentraciones de talento en empresas únicas que en su momento hicieron posible el éxito de proyectos como Facebook.

Yuri Milner, mientras tanto, permanece ajeno a los miedos y rumores que suscitan su empresa y su persona, y continúa monitorizando el paisaje del social media para decidir su próxima inversión. También se acaba de comprar una casa en California por 100 millones de dólares. Nunca se había pagado tanto por una casa unifamiliar en Estados Unidos. Pero el estilo de Milner, ya se sabe, es diferente.